Rubla rusească își consolidează poziția globală în ciuda provocărilor economice
În ciuda provocărilor majore, inclusiv unui război prelungit, scăderii prețurilor petrolului și sancțiunilor severe, rubla rusească a reușit să înregistreze o creștere excepțională în 2025. Conform unui raport recent al Bank of America, aceasta a devenit cea mai performantă monedă din lume, cu un avans de peste 40%. Această revenire puternică contrastează drastic cu deprecierea severă suferită în ultimii doi ani, așa cum a raportat CNBC.
Analizând ascensiunea rublei, experții subliniază că explicația nu se bazează pe un val de optimism al investitorilor străini, ci pe controalele stricte ale capitalului și pe politica monetară restrictivă implementată de Rusia. De asemenea, slăbiciunea dolarului american a acționat ca un stimulent suplimentar. Brendan McKenna, economist internațional la Wells Fargo, a identificat trei factori cheie care au contribuit la această situație: politica de dobânzi ridicate a băncii centrale, măsurile de control valutar și progresele în negocierile de pace cu Ucraina.
Banca centrală a Rusiei a menținut o dobândă cheie ridicată, de 20%, pentru a controla inflația. Această strategie a dus la împrumuturi mai scumpe, ceea ce a descurajat importurile și, implicit, a redus cererea de valută. Andrei Melaschenko, economist la Renaissance Capital, a explicat că, la sfârșitul anului precedent, a existat o supraaprovizionare cu electronice, mașini și camioane, anticipându-se o creștere a taxelor vamale.
În plus, exportatorii ruși sunt obligați să convertească o parte din veniturile lor externe în ruble, sporind astfel cererea pentru această monedă pe piața locală. Vânzările de valută ale marilor exportatori au crescut semnificativ, atingând 42,5 miliarde de dolari între ianuarie și aprilie, cu aproape 6% mai mult decât în perioada similară a anului precedent.
Un alt factor important este reducerea masei monetare de către banca centrală. Ritmul de creștere al ofertei de bani, care în august 2023 era de 23,9% pe an, a devenit negativ în ianuarie 2025, contractându-se cu 1,19% pe an, conform profesorului Steve Hanke de la Johns Hopkins University.
Speranțele pentru un acord de pace, amplificate de alegerea lui Donald Trump ca președinte al SUA, au generat un val de optimism, contribuind la întărirea rublei. Cu toate acestea, analiștii avertizează că acest „boom” ar putea fi de scurtă durată. Melaschenko a menționat că rubla se află aproape de un maxim și ar putea începe să slăbească în perioada următoare, având în vedere scăderea prețurilor la petrol, care va afecta veniturile din exporturi.
McKenna a adăugat că, în cazul în care se va încheia un acord de pace sau un armistițiu, controalele valutare ar putea fi ridicate rapid, iar banca centrală ar putea reduce dobânzile. Astfel, rubla s-ar putea deprecia într-un timp scurt.
Sectorul exportator, în special cel petrolier, începe deja să simtă presiunea scăderii marjelor de profit. Pentru guvern, combinația dintre o rublă puternică și prețuri scăzute la petrol afectează profund veniturile, având în vedere că petrolul și gazele constituie aproximativ 30% din bugetul federal. Melaschenko a menționat că Ministerul de Finanțe a fost nevoit să apeleze mai mult la Fondul Național de Bunăstare pentru a acoperi cheltuielile, iar tăierile de fonduri în domeniile considerate neprioritare ar putea deveni inevitabile dacă tendințele economice continuă.
În concluzie, deși rubla rusească a reușit să devină cea mai performantă monedă din lume, incertitudinile economice și geopolitice continuă să planeze asupra stabilității sale pe termen lung.