Prăbușire de 63,67% în mai
Emisiunea de titluri de stat Fidelis din luna mai 2026 a reușit să atragă doar un interes limitat din partea investitorilor. Statul român a reușit să strângă la Bursa de Valori București titluri Fidelis de doar 136,93 milioane euro, o scădere dramatică de 63,67% față de exercițiul precedent din aprilie, când subscrierile au fost de 376,91 milioane euro, conform analizei Profit.ro. Această situație este cu atât mai îngrijorătoare cu cât nivelul din februarie 2026, considerat unul dintre cele mai slabe luni din ultimii ani, a fost de 198,26 milioane euro. Potrivit datelor oficiale, au fost înregistrate doar 9.600 de ordine în luna mai, comparativ cu aproape 22.000 în aprilie. În acest context, ministrul Finanțelor a declarat: "Interesul scăzut al investitorilor reflectă o tendință mai amplă de precauție pe piețele financiare."
În octombrie 2025, interesul investitorilor a fost de trei ori mai mare, atingând 428,46 milioane euro, ceea ce arată o schimbare drastică în percepția acestora. Inflația de peste 10% și deprecierea leului în raport cu euro au fost menționate ca factori care au influențat negativ interesul pentru aceste titluri. Conform Băncii Naționale a României (BNR), rata cheie a dobânzii a fost menținută la 6,5%, iar rata facilității de credit la 7,5%, ceea ce nu a stimulat încrederea investitorilor.
Emisiunea din mai 2026 s-a desfășurat între 8 și 15 mai și a fost intermediată de un consorțiu condus de BT Capital Partners, alături de Banca Transilvania, UniCredit Bank, Banca Comercială Română, BRD – Groupe Société Générale, Tradeville, Libra Internet Bank și Salt Bank. Potrivit Ministerului Finanțelor, investițiile au fost de 297,6 milioane lei în tranșele în lei și 80,5 milioane euro în tranșele în valută, echivalentul a aproximativ 714 milioane lei. Acest rezultat este cel mai slab înregistrat din august 2020 până în prezent.
Ministerul Finanțelor a redus ratele dobânzilor cu câte 0,2 puncte procentuale pentru toate tranșele, ceea ce nu a reușit să atragă interesul dorit. Titlurile cu maturitate de doi ani au oferit 6,4%, cele pe patru ani 7%, iar cele pe șase ani 7,5%. În euro, dobânzile au scăzut la 4% pentru trei ani, 5% pentru cinci ani și 6,25% pentru zece ani. Cea mai mare subscriere a fost pe tranșa în lei cu maturitate de doi ani, cumulat 149,4 milioane lei, iar cea mai slabă a fost tranșa în lei pe patru ani, cu doar 32,4 milioane lei și 499 de ordine.
Această prăbușire a interesului vine într-un context economic tensionat, marcat de instabilitate politică și de o inflație ridicată. După căderea guvernului Bolojan, investitorii par să fie mai precauți. De asemenea, presiunea asupra bugetelor populației a contribuit la scăderea subscrierilor, având în vedere că costul vieții rămâne ridicat. Interesul scăzut față de titlurile Fidelis reflectă o tendință mai amplă pe piețele financiare din România, iar acest rezultat ar putea avea implicații pe termen lung pentru politica fiscală a guvernului.
În concluzie, emisiunea din mai 2026 stabilește un minim istoric clar pentru programul Fidelis, având în vedere că niciuna dintre cele 36 de emisiuni derulate din 2020 până acum nu a coborât sub acest nivel. Recordul anterior negativ fusese înregistrat în iulie 2021, cu puțin sub 905 milioane lei.
Următorii pași ai Ministerului Finanțelor ar putea include revizuirea strategiilor de atragere a investitorilor și monitorizarea atentă a condițiilor economice pentru a readuce încrederea în titlurile de stat.