Examinarea vulnerabilităților din sectorul financiar non-bancar
Autoritățile de reglementare din Uniunea Europeană plănuiesc să implementeze primul test de rezistență destinat identificării vulnerabilităților din sistemul financiar non-bancar. Aceasta inițiativă vine ca răspuns la temerile crescânde legate de expansiunea rapidă a grupurilor mai puțin reglementate, cum ar fi fondurile speculative și cele de private equity.
Testul vizează evaluarea impactului unei potențiale crize de piață asupra întregului sistem financiar, inclusiv asupra fondurilor de pensii și asigurătorilor. Această abordare se aliniază cu un exercițiu similar realizat de Banca Angliei în anul precedent, subliniind astfel o tendință de consolidare a reglementărilor în sectorul financiar global.
După criza financiară din 2008, s-a observat o mutare semnificativă a acordării de împrumuturi din bilanțurile băncilor către instituții care funcționează ca creditorii tradiționali, dar care nu beneficiază de aceeași reglementare strictă. Conform datelor furnizate de Banca Centrală Europeană, instituțiile non-bancare reprezentau, la sfârșitul anului 2023, aproximativ un sfert din stocul total de 19.000 de miliarde de euro în împrumuturi din zona euro, cu o creștere semnificativă a împrumuturilor acordate de societățile de asigurări și fondurile de pensii.
Reglementatorii sunt din ce în ce mai preocupați de opacitatea acestor firme și de riscurile potențiale pe care le pot prezenta, în special în raport cu sistemul bancar. De exemplu, împrumuturile băncilor din zona euro către aceste entități non-bancare s-au triplat din 1999, atingând un total de 6.000 de miliarde de euro la finele anului 2023.
Unele autorități naționale din Europa au început deja să își contureze propriile teste de rezistență pentru intermediarii financiari nebancari (NBFI), având în vedere rolul central pe care aceste instituții l-au avut în episoadele de turbulență de pe piețele financiare din ultimii ani.
„Am observat că riscurile de lichiditate s-au propagat din spațiul de intermediere financiară nebancară în timpul crizelor anterioare”, a declarat Claudia Buch, președinta Consiliului de Supraveghere al BCE, în cadrul unei audieri recente în Parlamentul European. „Este esențial să înțelegem și să reglementăm corect aceste riscuri, chiar dacă nu toate NBFI-urile sunt mai riscante decât băncile sau alte instituții financiare.”
Testul propus de UE se va baza pe evaluările sectoriale deja efectuate pentru bănci, companii de asigurări, fonduri de piață monetară și case de compensare, având ca scop examinarea modului în care o criză s-ar putea răspândi și amplifica efectele asupra întregului sistem financiar.
Printre instituțiile implicate în discuțiile preliminare se numără Autoritatea Bancară Europeană, Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe, Autoritatea Europeană de Asigurări și Pensii Ocupaționale, BCE, Comisia Europeană și Comitetul European pentru Risc Sistemic.
Recent, Comisia Europeană a anunțat amânarea implementării cerințelor de capital mai stricte pentru diviziile de tranzacționare a valorilor mobiliare ale băncilor, extinzând termenul până la începutul anului 2027.
Această întârziere va oferi Bruxelles-ului oportunitatea de a observa dacă Statele Unite vor adopta regulile stabilite de autoritățile de reglementare globale în cadrul Comitetului de la Basel pentru Supraveghere Bancară.