Îngrijorări privind stabilitatea financiară
Turbulențele politice din România generează îngrijorări tot mai mari în rândul investitorilor, care se tem că măsurile fiscale necesare pentru reducerea deficitului guvernamental, cel mai ridicat din Uniunea Europeană, vor suferi noi amânări.
În perioada premergătoare celui de-al doilea tur de scrutin al alegerilor prezidențiale din luna mai, îngrijorările privind finanțele publice s-au amplificat, afectând astfel randamentele obligațiunilor românești. O evaluare recentă a agenției Moody's Ratings, așteptată vineri, ar putea schimba perspectiva asupra riscurilor economice. Deși Moody's menține o evaluare „stabilă” pentru România, Fitch Ratings și S&P Global Ratings au un outlook „negativ”, ceea ce plasează țara în pericolul de a fi retrogradată la un rating de tip „junk”, nerecomandat pentru investiții.
Ciprian Dascălu, economistul șef de la BCR, a anticipat că Moody's ar putea înrăutăți perspectiva de rating a României, dacă nu va renunța complet la revizuire. În ciuda unei ușoare reveniri a obligațiunilor locale după o perioadă dificilă, dobânzile la obligațiunile pe zece ani rămân ridicate, la aproximativ 7,5%, cel mai mare nivel din Uniunea Europeană. Analiștii de la Erste Group estimează o scădere graduală a dobânzilor în următorii ani, ajungând la 6,3% până la finalul lui 2026.
Un raport recent semnalează că sunt necesare vești pozitive pentru a facilita o reducere semnificativă a dobânzilor, iar guvernul ar putea explora noi măsuri fiscale după alegeri pentru a echilibra majorarea veniturilor cu controlul cheltuielilor. Deficitul bugetar al României a atins 8,7% din PIB anul trecut, iar țara își propune o reducere la 7% până în anul 2025.
Specialiștii subliniază că, deși România nu se confruntă cu o criză financiară iminentă, situația bugetară rămâne alarmantă. Michael Cirami, manager de portofoliu la Artisan Partners, atrage atenția asupra lipsei unor planuri credibile pentru corectarea bugetului, ceea ce îngreunează atragerea investitorilor pe piața obligațiunilor.
Cu toate acestea, există investitori care își păstrează optimismul, mizând pe îmbunătățirea situației fiscale. Sheraz Hussain de la RBC BlueBay susține că obligațiunile românești continuă să prezinte valoare, iar economia ar putea beneficia de creșterea cheltuielilor de apărare în Europa și de o posibilă de-escaladare a tensiunilor geopolitice în urma conflictului din Ucraina.
"Ne-am menținut o abordare de tip 'long' în privința ratingului suveran al României, deoarece prioritatea este un guvern funcțional care să respecte disciplina fiscală și să aibă acces la fondurile Uniunii Europene", a concluzionat Hussain.